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中泰证券--建材行业周报:海外大宗品价格上涨 推荐全球定价工业
发布日期:2021-09-14 18:35   来源:未知   阅读:

  投资策略:1)近期海外大宗原料市场价格强势上涨,CRB 工业现货指数创2014年5月以来新高,布伦特油价年内已上涨24%,原因在于全球经济刺激,货币流动性保持宽松(美国1月M1同增70%),而海外疫情新增确诊病例呈下降态势,经济复苏提速预期较强。我们继续推荐全球定价工业品玻纤:玻纤行业需求与GDP呈现高度相关且具备较大弹性,看好汽车、电子、美国地产等领域的需求。供给端:行业经历18年产能新增高峰之后,资本开支相对理性,21年全球最大新增不超过50万吨,21和22年的有效产能新增分别在3%左右,供需持续向上。2月初主流玻纤厂家无碱粗纱陆续上调报价,巨石(成都)各品种无碱粗纱上调100-600元/吨不等;电子纱(G75)主流价格上调近2000元/吨至12600-13000元/吨;电子布价格亦有近1元/米的上调,目前主流报价6.2-6.4元/米不等。行业库存均处于历史较低水平。推荐玻纤重点公司:中国巨石600176)(行业龙头、成本极具优势),山东玻纤605006)(国内产能第四,行业上行周期量、价、利齐升确定性高)、中材科技002080)、长海股份300196),亦建议关注PVC 地板龙头海象新材003011)。2)国内需求持续扩张,地产后周期(竣工端)品牌建材1月份发货数据均保持较高增长水平,环比亦有增长。重点推荐石膏板涨价带来业绩弹性、且中期结构改善、第二增长曲线);C 端经营拐点确认的东鹏控股003012)。前期超跌B 端科顺股份300737)、亚士创能603378)亦建议关注。中长期持续推荐东方雨虹002271)、三棵树603737)、伟星新材002372)、蒙娜丽莎002918)、坚朗五金002791)等。3)水泥和玻璃淡季价格均出现阶段性下滑。从现货价差来看,由于煤价的上涨(烟煤价格创12年以来新高),水泥-烟煤价差处在过往三年低位,水泥盈利偏弱但标的资产估值已充分反映,推荐海螺水泥600585)、华新水泥600801)等。玻璃-纯碱价差历史高点回落,但盈利仍处在高位,推荐旗滨集团601636),建议关注信义玻璃。4)新材料领域持续推荐需求具备长期成长性且具备较强竞争力的龙头:菲利华300395)、石英股份603688)和光威复材300699)。

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